别削减太多以致伤及机理
拉杰夫·杜贝
商业世界
2013年2月25日
库玛·孟格莱姆·贝拉先生认为人不应在经济放缓中为了短期利益危及未来
埃迪亚贝拉集团的两家公司—印度最大的水泥生产商UltraTech和印度第三大手机运营商Idea Cellular公司成功进入了100%俱乐部候选名单。2008年-2011年，UltraTech 在其现有5200万吨产能基础上新增近三分之一。恰蒂斯加尔邦和卡纳塔克邦正在进行的新建项目，将UltraTech产能提升至每年6200万吨。 Idea是印度一家快速成长的运营商。2008年底拥有4000万用户，Idea 2009年开始增加分量一举成为一家全国性的运营商。在2012-2013财年第二季度末，它获得了1.15亿用户。它同时也是携号转网最大赢家，从竞争 对手处新增了370万用户。集团主席库玛·孟格莱姆·贝拉列举了这一增长背后的基石：
当你看到经济面临放缓，你对它带来影响的第一反应是什么？
在经历了2008年后经济放缓的两年，事情开始有所转机。现在又有了二次衰退。我们的基本经营理念是我们要做屹立不倒的最后一人，尤其是我们的制造业务， 这意味着如果经济持续低迷，我们将是最后倒的三柱门。当你想到这些，组织就像被注入一种固有弹性，当你准备就绪迎接时，它给你信心。因此，它不是一个生存 的问题。这是一个争取最好的情况的问题。
我们希望不仅在印度，在全球也是最低成本的四分位数。Idea Cellular保持低成本和保险一样重要： 能够为客户提供一个真正的世界一流的，真正愉悦的解决方案，而不是一个产品或服务。这才是游戏的真谛。
就位的基石是什么？
最重要的是保留现金。在UltraTech, 是提高生产效率，在Idea，是保留客户和吸引优质客户的能力。
这次的经济放缓有多糟糕？
至少在过去的20年里，我没有看到过如此的情形。
您在现阶段巨资投入这些公司。基于多块可以实现收支平衡，策略也各不相同？
消费主导的业务受冲击影像是不同的，如电信和水泥相比，水泥和基础设施，政府支出，人们在房子上的消费意愿联系在一起。在电信领域，没有人考虑停止使用手 机。只不过是对价格更为敏感。收回投资永远是重要的一部分，但不意味着我们就停止投资。在水泥领域，我们正在扩张中。你不能仅因为遇到了经济放缓就停止扩 张。所以这是一个短期和长期之间的权衡。但总体来说，我们不会为了短期利益而牺牲长期利益。
但您在恰蒂斯加尔邦和卡纳塔克邦的项目（合共每年920万吨的产能）是在这一期间计划的...
他们在2010-2011年就在计划（那时情况有所改善），但风险因为我们强劲的资产负债表降低到了那种程度。如果你看长期建设资产—20或30-40 年，角度是不同的。所以投资风险预测时，就一定要把万一遇上经济放缓的情形牢记在心。在这些所有方面，不是我们预见到经济放缓，而是遇到它，我认为我们处 在一个有利位置。
但是到项目达产时，将遇到一个疲软的市场...
项目达产还得再过一年，那时供求将不像过去几年，而是开始更为集中，那时市场环境将更好。
经济放缓时人们犯的最大的错误是什么？
通常，你不能足够快的认识到经济放缓。有时你低估了经济回升所需的时间。你的应对将没有那么强烈。因此，认识现实，觉察到情况和呈现的现实接近的能力。
你学到的收获是什么？
我们的理念让我们很有利。它让我们经受压力测试。它并没有给我们造成不必要的焦虑。它不是为了生存，也不是变为赤字，它是关于盈利能力所受的影响。如果你 看看我们所处的行业，我们是受影响最小的。
但是你进入了一个新的业务领域，媒体，投资了生活传媒...
那是金融投资。这个经济衰退无关。
你不打算获得控制？
不，阿伦·普瑞（生活传媒发起人）有一些非常好的品牌，财产和计划。因此，除此之外别无其他。
你如何应对大型支出领域如营销，广告和研发？
很显然，广告和营销将削减（30%-40%）。所以最经常的是将花费在研发上，现金管理变得很重要。但你不能削减太多以致伤及机理。非常重要的是不要只顾眼前而危及将来。
两家公司为保增长采取的具体措施是什么？
我们集中精力在一些基础的东西上面：生产力，生产量，客户服务。我们在这些前沿提升努力。经济放缓的积极一面是，它创建了一个高度的紧迫感。你快速的提出措施否则将花费更长的时间。
在新的电信政策下，电信业会变好还是变坏？
该行业比认为的还要糟糕。它要求政府认识到这点。它不再是头可以挤奶的奶牛了。
电信业的基础设施合作会否导致高价兼并收购？
监管机构对兼并收购不是很友好。如果监管机构改变，事情就会有很大不同。现在，兼并发生更多的是市场力量通过纯粹的竞争抬高赢家打压输家的模式。
在水泥业，大约7100万吨的新增产能正在形成。价格承压会持续多长时间？
许多水泥业发生的事是由基础设施发生的事情决定的。许多发生在经济领域的事情取决于基础设施。所以，如果我们现在谈的是8%-9%的增长，没有基础设施建 设是做不到的。如果经济以7%-8%增长，对水泥业是个好兆头。新增的产能的吸收需要时间。可能还需要在水泥业恢复正常后2-3年。价格受产能过剩承压。
宏观经济环境会像许多人认为的那样改善吗？
情况发生改变尚需时日。但总体情绪因政府发布的一些通告而更为正面积极的。事情应该有所转机，似乎更清晰的认识到需要认真对待一些信号以及需要采取的步骤来确保事情不会变的更糟。
你期待私营部门的开支什么时候会出现回升？
明年肯定不会。然后，它取决于新政府和其政策。现在来看，人们由于程序滞后和政策多变对于新的投资持谨慎态度。
全球商品周期处于高位，进而疲软。可能的短中期的前景怎么样？
这很难预测，有两个原因。一，由于投机资金，商品金融化—比如，对冲基金进入和离开商品市场。这使得基于基本面的预测非常困难。供求基本面或绝对数量的股票不能帮助你预测定价。
另外一个不可预料的因素是中国。它们因为不同原因发展商品战略储备的实例屡见不鲜。有一件事是肯定的，任将维持震荡。但是很难破译趋势，说未来商品价格将会上升或下降。