主席Kumar Mangalam Birla先生在Grasim Industries Limited第78届股东大会上的致辞

尊敬的各位股东

再次热烈欢迎大家莅临 Grasim Industries 第78届股东周年大会。

对我们所有人来说，这是一个意义重大的时刻。您所在公司已攀登至新的巅峰，市值创下历史新高，约为19,500亿卢比，而我们的目标金额是20,000亿卢比的里程碑。这一里程碑彰显了大胆抱负、严谨执行、有目的的创新,以及坚定不移的承诺的力量。

从各方面来看，2025财年都是一个具有里程碑意义的一年。我们的综合营收激增至近15,000亿卢比的历史新高, 这证明了我们不断建立的企业的规模，弹性和发展势头。

Grasim成立于印度独立10天后，其根源在于国家建设的精神。在过去的八十年里，随着印度从一个初出茅庐的经济体转变为一个全球强国， Grasim作为一股真正的增长力量屹立不倒，在对印度进步至关重要的各个领域推动扩张。

例如，UltraTech Cement为全国的高速公路、城市和基础设施奠定了坚实的物理基础。我们的纤维品牌Liva和Raysil凭借创新与优雅，重新定义了现代印度时尚。在化工领域，我们为金属、纺织、制药和能源等关键行业提供动力。我们在可再生能源领域的投资，彰显了我们致力于建设一个更加可持续、面向未来的印度的坚定决心。通过Aditya Birla Capital，我们正在帮助数百万印度人抓住机遇，为他们提供金融工具，助力他们追求梦想、实现目标、不断进步。

秉承其充满活力的传统，Grasim在过去18个月里进军了两个潜力巨大的新领域：一是建材领域的下一代B2B电商平台Birla Pivot，二是大胆进军涂料行业的Birla Opus。这些新企业，以及我们在基础设施领域的旗舰企业UltraTech Cement，显著增强了我们在建筑材料生态系统中的影响力。如今，建筑业占印度国内生产总值的8%至9%。随着国家经济规模从5万亿美元向10万亿美元迈进，Grasim的建筑材料部门将在塑造这一国家转型的物质和经济轮廓方面发挥关键作用。

UltraTech水泥和Aditya Birla Capital是转型和价值创造方面的典范。他们的经历展现了Grasim通过孵化、培育和拓展新业务来创造股东价值的能力。这一业绩记录使Grasim成为一股真正的增长力量。

在我们回顾您所在公司的业绩之前，先仔细了解一下我们运营所处的更广泛的宏观经济环境。

据国际货币基金组织（IMF）称，2024年全球经济扩张了3.3%，略低于2023年的3.5%。在消费、公共支出、投资和出口的共同推动下，美国国内生产总值（GDP）实现了2.8%的增长。相比之下，亚洲和欧洲几个经济体的增长有所放缓。中国的复苏势头仍然疲软，消费疲弱，建筑业举步维艰。多个结构性因素和外部因素继续影响着全球产出。正如我们所知，这些因素包括地缘政治紧张局势、贸易冲突、生产率放缓以及高额公共债务水平。尽管面临这些挑战，在供应限制放宽和货币政策收紧的推动下，通货膨胀率从2023年的6.6%下降到2024年的5.7%。

预计2025年全球经济增长将放缓至3.0%，2026年则小幅上升至3.1%。发达经济体预计将面临增长放缓，从2024年的1.8%降至2025年的1.5%。尽管通胀下降和货币宽松政策提供了一些支撑，但地缘政治不确定性、借贷成本上升以及财政压力所带来的风险依然存在。

接下来是印度。

2024-2025年，印度国内生产总值（GDP）增长6.5%，仍是全球增长最快的大型经济体。上一季度，在建筑和制造业的带动下，经济增长了7.4%。这得益于宏观经济稳定、政府资本支出以及更强劲的私人需求。在良好天气和蓄水条件的支持下，农业得以恢复。

2024-2025年，整体通胀率平均为4.6%，低于上一年的5.4%。这一下降反映了投入成本降低、供应方措施以及货币紧缩的影响。为应对通胀放缓，货币政策委员会于2025年将回购利率下调100个基点，至5.50%。

金融行业保持稳定，资产质量有所提升，信贷增长强劲。政府债券和企业债券的收益率均有所下降，反映出国内金融状况有所放宽。

预计印度2025-2026年的国内生产总值（GDP）将增长6.5%。经济增长可能会受到政府持续投资、消费复苏以及审慎财政管理的支撑。由于国内需求旺盛、产能利用率提高，以及通过“产量挂钩激励”（PLI）计划和“国家制造业使命”计划获得的政策支持，预计制造业将进一步增强。

在“Gati Shakti”计划对基础设施项目的日益重视、经济适用房计划拨款增加以及旨在释放基础设施资金的资产货币化计划的推动下，建筑业也将呈现强劲表现。

尽管面临全球市场波动、地缘政治局势变化以及贸易关系碎片化的风险，但印度凭借其强劲的基本面、有韧性的金融体系以及注重长期稳定的政策，使我们处于有利地位，能够持续保持增长。预计印度在2025-2026财年将继续保持全球增长最快的主要经济体地位。

接下来谈谈您所在公司的业绩。

我们的综合收入达到了有史以来的最高水平，为14,847.8亿卢比。这是一项了不起的成就。独立营收也创下历史新高，达到315.63亿卢比，同比增长22%，这既体现了我们新业务的强劲势头，也彰显了我们核心业务的持久实力。年内, 我们的综合资本支出总额约为1700亿卢比, 其中近1300亿卢比用于增长激励。

现在，我来谈谈我们主要业务部门的业绩表现，首先从涂料业务开始，在这一领域，我们正在改写游戏规则。

Birla Opus团队在执行过程中表现出了非凡的精准度和速度。在不到18个月的时间里，您所在公司已委托建造了五座最先进的制造工厂，第六座也将在下个月投入使用。一旦全面投入运营，Birla Opus将占据印度装饰涂料行业约24%的装机容量，对于一个已有五十多年历史的行业而言，这是一个新进入者令人震惊的份额。

自泛印度产品组合推出仅六个月后，Birla Opus已成为印度装饰涂料行业的第三大参与者。这是一项了不起的成就。当与我们的腻子业务相结合时，按照行业基准的标准，我们的市场份额已经超过了两位数的门槛。这一强劲的早期发展势头坚定了我们的雄心壮志，即尽早成为该行业的第二大参与者。

Birla Opus 正在真正重塑装饰涂料市场。该品牌拥有涵盖六大装饰涂料类别的175多种产品，共计1,460多个SKU，正在重新定义客户体验和客户选择。我们的业务足迹现已遍布8,000多个城镇，这得益于由141个仓库构成的强大网络以及由Birla Opus工作室和Birla Opus展示厅引领的差异化零售策略。

这一转型的核心在于技术的深度融合。每一家Birla Opus工厂都围绕工业4.0原则进行设计，融入端到端的自动化、人工智能驱动的运营以及智能制造系统，这些系统能够提供精准、高效和可持续性，并且规模庞大。

我们依然坚定地朝着目标前进，即确保我们的收入占比与我们约24%的装机容量占比相匹配，并实现我们近期的收入目标（单位：卢比）。第三年全面运营1000亿卢比。

接下来是Birla Pivot,我们的B2B电子商务平台,将技术和信任带入印度庞大且经常是非正式的建筑材料市场。最初的一个大胆想法，已迅速演变成一家收入运行率超过550亿卢比的快速扩张企业。在极短的时间内，它已成为印度各地建筑商、开发商、经销商和承包商的重要决策和物流提供商。在Birla Pivot，我们正通过将人工智能置于运营核心，重新定义B2B数字化。Birla Pivot拥有超过40,000个SKU，并在极短的时间内覆盖了26个邦的375个城市，正在切实解决痛点问题。在此过程中，我们正在助力印度企业家提升竞争力，并巩固印度制造业和建筑业经济的基础。公司业务收入继续按计划增长，并有望在2027财年实现年化收入超过850亿卢比，达到公司早前设定的10亿美元的指导目标。

因此，Birla Opus和Birla Pivot这两项业务都正稳步朝着成立之初设定的宏伟目标前进，这进一步证明了Grasim培育和推动长期价值创造新引擎的能力。

我们的纤维素纤维业务的销售额达到1,589.7亿卢比,创下了历史最高记录。这主要是由于销售额的强劲增长和特种纤维份额的不断增长。我们已启动位于卡纳塔克邦哈里哈的莱赛尔纤维项目一期工程，初期产能为5.5万吨/年，而该项目总规划产能为11万吨/年。该项目有望于2027年中期投入使用，这将是我们朝着在可持续纤维领域保持领先地位迈出的重要一步。

我们的化学品业务继续巩固其领导地位,其装机容量扩大到1505 KTPA,使其成为全国最大的烧碱生产商。2024-2025财年，得益于全球定价的更加坚挺，净出口换汇（ECU）实现情况较前一年有所改善。在重点投资组合开发的支持下，氯衍生物部门也实现了强劲增长。在特种化学品领域，我们的环氧聚合物和固化剂产能已扩大至国内最高水平。位于维拉亚特的两大主要设施——ECH和CPVC工厂，预计将于2025-2026财年投入使用，这将加强我们在先进材料领域的综合价值链。

我们的子公司UltraTech Cement继续加快其增长轨迹。在2024-2025财年，公司完成了多项重大战略收购，包括两家规模庞大的水泥公司——印度水泥公司和凯索拉姆水泥公司。这些举措不仅扩大了公司的规模，还增强了公司在印度基础设施生态系统中的能力和市场深度。我们仍将坚定地在本财年内实现水泥产能超过2亿吨/年的目标，这比原定的2027财年时间表提前了整整一年。

Aditya Birla Capital是我们的金融服务部门, 持续增长势头, 在2024–25财年收盘时, 其合并贷款记录 (NBFC + HFC) 超过15700万卢比, 历史上最高的AUM超过卢比。50,000亿卢比。本年度的一项里程碑式的发展是，公司与其全资子公司Aditya Birla Finance成功实现了战略合并，打造了一个更强大、更统一的非银行金融公司（NBFC）平台，该平台运营规模更大，合规流程更精简。

Aditya Birla Renewables, 我们的清洁能源业务, 正在快速扩展, 目标是每年增加1GW的产能。在2024-2025财年，得益于新增装机容量，公司实现了35%的收入增长，累计装机容量达到1. 5吉瓦。这一表现体现了我们致力于构建面向未来、可持续发展的能源组合的决心。

现在，我来谈一谈深深植根于Grasim增长可持续性各个方面的原则。

可持续性是我们DNA的一部分，它塑造了我们为社区、行业乃至整个印度经济创造价值的方式。今年是我们实现净零排放目标征程中的一个关键时刻。我们已经超越了针对特定业务的可持续性目标，转而在Grasim层面采用了一个统一的全企业框架。这一战略转变带来了连贯性，促进了协同作用，使我们能够更全面地跟踪进展情况，以更快的速度和更大的规模加速产生影响力。通过整合我们的可持续发展工作，我们正在为实现净零排放的宏伟目标奠定更加坚实的基础。

今年获得的几项荣誉再次肯定了我们的领先地位。Grasim被列入标准普尔2024年全球可持续发展年鉴，并被印度风险管理部评为"风险大师–企业集团"。它还获得了胡润印度可持续制造领导奖。

踏上回馈社会的商业之旅

我们对国家建设的承诺远不止于商业指标。秉承“A Force for Good”的理念，我们持续改善生活，推动包容性发展。

在您所在公司董事兼Aditya Birla社区倡议与农村发展中心主席拉贾什里·保拉女士的领导下，我们的企业社会责任项目今年已惠及300多个村庄的120多万人口。在2024-2025财年，我们投资了8.842亿卢比，继续支持医疗保健、教育、生计和基础设施建设。我们很荣幸能被评选为《经济时报》2024年度 “有意识企业” ，该奖项被广泛认为是印度企业界的“奥斯卡奖”。

现在谈谈分红情况

董事会已批准每股派发10卢比的股息，这标志着公司已连续超过 62年不间断地支付股息。这一持久的业绩记录反映了我们的财务实力、严格的资本配置，以及在所有商业周期中创造长期股东价值的坚定承诺。

接下来是资本支出，我们持续不断的增长动力

在20财年至25财年期间，我们的投资总额超过了6700亿卢比的资本支出，其中5100万亿美元被用于增长。这些投资涵盖我们的核心领域、战略相邻领域、数字创新以及与可持续性相关的项目，旨在巩固我们的领导地位，并为未来增强韧性。

总之

我一直认为，我们发展得越强大，就能产生越大的影响。对于Grasim而言，增长本身并不是目的。它是一种力量倍增器，能拓宽我们的成就范围，并增加我们能够影响的人数。

你们对我们使命的信念以及你们在我们进步过程中的合作，一直是我们最大的力量源泉。它激励我们继续打造一家致力于为所有利益相关者提供更好结果的公司。

我谨代表董事会，向大家表示最深切的感谢。
非常感谢。