董事长库马尔•曼加兰•保拉先生在UltraTech Cement第二十五届年度股东大会上的演讲

UltraTech Cement 在 2026 财年的产能将突破 2亿吨/年，比 2027 财年的原定目标提前了整整一年。

Aditya Birla Group的基本理念植根于这样一种信念：企业有潜力成为一股向善的力量。这一理念已指引我们历经数代、跨越多个业务领域，并穿越多个市场周期。其核心在于致力于为所有利益相关者——股东、合作伙伴、员工以及整个社区——创造价值。你所在公司作为本集团的旗舰企业，在精神和行动上都体现了这一理念。

今年，当我们齐聚一堂，回顾你所在公司的发展历程时，我们秉承着一个强大而永恒的主题：“国家建设的生力军”。这一主题与你所在公司的价值观和长远愿景高度契合。它定义了我们是谁、我们代表什么以及我们寻求构建的未来的本质。我们的愿景与印度2047年的宏伟目标——即印度独立一百周年——紧密契合。我们的努力汇聚成一个独特且目标明确的目标，即建设一个强大、自力更生、繁荣且具有全球竞争力的印度。

我们不仅仅生产水泥。我们建设连接城市和社区的高速公路、为家庭提供温馨港湾的住宅、促进商业流通的桥梁，以及推动经济增长的基础设施。我们对国家建设的贡献超越了物质建设，它深深植根于一种更深刻的信念之中。坚信基础设施具有变革性的力量，能够激发人们的志向，提升生活品质，并助力社区繁荣发展。我们相信，我们所做的一切能够推动实现包容性、可持续且持久的增长。这才是真正的国家建设。

让我简要地谈一谈你所在公司所处的更广泛的宏观经济环境。

国际货币基金组织的数据显示，2024 年全球经济增长 3.3%，略低于 2023 年的 3.5%。在消费、公共支出、投资和出口的共同支撑下，美国国内生产总值（GDP）实现了2.8%的增长。相比之下，多个亚洲和欧洲经济体的增长有所放缓。由于消费疲软和房地产行业举步维艰，中国的复苏势头依然疲弱。

一些结构性和外部因素继续影响全球产出。这些因素包括地缘政治紧张局势、贸易冲突、生产率放缓以及高额公共债务。尽管面临这些挑战，在供应限制放宽和货币政策收紧的推动下，通货膨胀率从2023年的6.6%下降到2024年的5.7%。

预计2025年全球经济增长将放缓至3.0%，2026年则小幅上升至3.1%。发达经济体预计将面临增长放缓，从 2024 年的 1.8%降至 2025 年的 1.5%。虽然通胀下降和货币宽松政策提供了一些支持，但地缘政治不确定性、借贷成本上升和财政压力带来的风险依然存在。

搬到印度去。

2024-2025年，印度国内生产总值（GDP）增长6.5%，仍是增长最快的主要经济体。上一季度，在建筑和制造业的带动下，经济实现了7.4%的增长。这得益于宏观经济稳定、政府资本支出以及更强劲的私人需求。在良好天气和蓄水条件的支持下，农业得以恢复。

2024-25 年的总体通胀率平均为 4.6%，低于 2023-24 年的 5.4%。这一下降反映了投入成本的降低、供给侧措施以及过去的货币紧缩政策。为应对通胀缓解，货币政策委员会在 2025 年将回购利率下调了 100 个基点，使其降至 5.50%。

金融行业保持稳定，资产质量有所提升，信贷增长强劲。政府和公司债券的收益率均有所下降，反映出国内金融状况有所放松。

预计印度2025-2026年的国内生产总值（GDP）将增长6.5%。经济增长有望受到政府持续投资、消费复苏以及审慎财政管理的支撑。受国内需求、产能利用率提高以及通过“生产挂钩激励”（PLI）计划和“国家制造业使命”提供的政策支持的影响，制造业预计将进一步增强。

在“Gati Shakti”计划对基础设施项目的日益重视、经济适用房计划拨款增加以及旨在释放基础设施资金的资产货币化计划的推动下，建筑业也将呈现强劲表现。

尽管面临全球市场波动、地缘政治局势变化以及贸易关系碎片化的风险，但印度凭借其稳健的基本面、富有韧性的金融体系以及注重长期稳定的政策，仍具备持续增长的坚实基础。预计该国在2025-2026年将继续保持其作为增长最快的主要经济体的地位。

接下来谈谈你所在公司的业绩。

在当前的宏观经济环境下，你所在公司在2025财年取得了强劲的表现。净收入（卢比）7,595.5亿卢比（约合89亿美元），息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1,330.2亿卢比（约合16亿美元）。销量达到1.3583亿吨，同比增长超过14%。

你所在公司本年度新增产能4,260万吨/年，其中1,630万吨/年通过内部扩张实现，2,630万吨/年通过战略收购实现，尤其是收购了India Cements和Kesoram Industries。至此，截至2025年3月的总综合产能达到1.888亿吨/年。你所在公司近70%的资本支出都用于增长，因此，你所在公司有望在2026财年实现年产能超过2亿吨的目标，这比原定的2027财年目标提前了整整一年。这一加速发展使我们未来几年的增长轨迹更为强劲且持久。我很高兴地告诉大家，UltraTech现已蓄势待发，即将成为中国以外全球最大的水泥销售公司。

你所在公司目前在印度运营着34个综合单位、30个研磨单位和9个散货码头。我们的渠道合作伙伴网络覆盖了超过14.5万个地点，覆盖了印度80%以上的地理区域。我们的规模和业务覆盖范围使我们能够独特地满足该国在城市中心和农村地区日益增长的需求，涵盖从高速公路和地铁项目到住房、工业区以及最后一英里农村道路的各个方面。

2026财年第一季度业绩

现在，让我简要谈谈你所在公司2026财年第一季度的业绩表现。你所在公司2026财年开局强劲。第一季度的综合净收入为2,127.5亿卢比，相比之下。去年同期为1,881.9亿卢比。息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长44%，达到（卢比）459.1亿。税后利润增长49%，达到（卢比）222.6亿。此外，你所在公司第一季度新增了350万吨/年的灰水泥产能，使总产能达到1.9226亿吨/年。

股息

鉴于你所在公司表现强劲，董事会提议每股普通股派发77.50卢比股息（而每股普通股面值为10卢比），总计派发228.375亿。股息应在股东手中按适用的税率纳税，你所在公司应适当从源头上代扣税款。

转向可持续性

在你所在公司，我们坚信可持续性是我们的独特优势。除了业绩和规模，它还定义了我们的战略、我们的创新以及我们对后代的责任。

在2025财年，我们实现了1吉瓦的自用可再生能源累计装机容量，成为印度工业领域首批实现这一目标的公司之一。在此期间，我们的绿色能源装机容量增至1,371兆瓦，可满足我们目前46%的电力需求。

作为全球气候行动峰会（GCCA）2050年净零排放路线图的签署方，你所在公司已承诺到2032年将范围1的二氧化碳排放量减少27%（以2017年为基准）。在2025财年，我们的净排放量已从2017年的每吨632公斤降至549公斤。我们还在碳捕集、利用与封存（CCUS）技术方面与印度政府密切合作，以支持印度水泥行业的脱碳进程。

在水资源管理方面，你所在公司在2025财年通过再利用、回收、收集和补充的方式，实现了超过1.2亿立方米的水资源正效益，是其他公司的4.9倍。我们还在推进生物多样性保护工作，92%的综合业务单元已实施了与我们在2050年前实现“零净损失”目标相一致的生物多样性管理计划。

在循环经济方面，我们实现了5.7%的热能替代率。本年度，我们在水泥生产中还使用了超过4,400万吨的回收和替代原材料。

我并不认为这些仅仅是可持续性发展的里程碑。对我来说，它们代表着一种建立在责任、创新和韧性基础上的新型工业范式。

负责任且有爱心的企业公民

你所在公司继续在其经营地区大力投资社区发展。你所在公司的企业社会责任（CSR）活动是在由你所在公司董事拉贾什里·比尔拉夫人领导的阿迪亚·比尔拉社区倡议与农村发展中心的支持下实施的。我们的企业社会责任方法采取自下而上的策略，通过与当地社区的对话来形成，以社区需求为基础，并与联合国可持续发展目标保持一致。

你所在公司企业社会责任（CSR）倡议的重点领域包括教育、医疗保健、可持续生计、社区基础设施和社会赋权。在2025财年，我们的倡议为16个邦的500多个村庄的180多万人带来了积极影响。

显著成就包括通过社区流域项目节约了1,616万立方米的水，惠及36,122名农民，为2,316名青年提供了职业技能培训，并通过流动医疗车和医疗营为超过15万名村民提供了更好的医疗服务。你所在公司为698个安格瓦迪中心提供了支持，与435所学校建立了合作关系，并通过370个自助小组为3912户家庭提供了帮助。基础设施项目改善了超过52.8万人的生活，53个村庄达到了模范村的标准。你所在公司在卫生、安全饮用水和儿童免疫接种方面的努力已使儿童死亡率接近零，我们项目区域内的90%的村庄现已宣布无露天排便现象。

无论是支持学校建设、修建卫生设施、提供健康营服务，还是助力女性主导的企业，你所在公司都致力于推动包容性增长和有意义的社会变革。

总结

回顾我们的历程，我们满怀感激，感激我们的员工、我们的合作伙伴、我们的社区，以及你们——我们的股东。你们年复一年地信任我们，正是这份信任激励着我们更加努力、做得更好。

你所在公司的历程既体现在规模上，也体现在影响力上。这关乎创造超越水泥本身的价值——塑造印度的基础设施，为建设一个更强大、自力更生且包容的印度奠定基石。

展望2026财年及以后，你所在公司将继续致力于成为“善的力量”；一家以目标为导向、以业绩为动力、以可持续发展为根基的公司。

非常感谢
库马尔•曼加兰•保拉