Fusion entre Vodafone et Idea : Pour créer le plus important opérateur de télécoms de l’Inde

Londres, Royaume-Uni et Mumbai, Inde

Points saillants

• Vodafone va fusionne sa filiale Vodafone India (à l’exclusion de sa participation de 42% dans Indus Towers) avec Idea, qui est cotée à la bourse indienne.
• Une forte complémentarité donnera vie au plus important opérateur de télécoms de l’Inde1 avec le réseau mobile le plus vaste du pays et un ferme engagement à respecter la vision « Digital India » (accès au numérique) du gouvernement.
• Un investissement soutenu de la part de l’entité combinée permettra d’accéler l’expansion panindienne des services sans fil à large bande utilisant les technologiess 4G/4G+/5G, d’appuyer l’introduction des services de contenu numérique et d’IoT (Internet des objets) et de soutenir les efforts pour une plus grande inclusion financière à travers des services bancaires par téléphonie mobile au profit des consommateurs et des entreprises de l’Inde, bref, de la société indienne dans son ensemble.
• Une fusion entre égaux avec un contrôle conjoint de l’entreprise issue de la fusion entre Vodafone et Aditya Birla Group qui sera régie par un accord entre les actionnaires.
• Le rapport de fusion est conforme aux recommandations formulées par les experts indépendants à la fusion. La valeur implicite de l’entreprise est estimée à 828 milliards IΝR (12,4 milliards $) pour Vodafone India et 722 milliards IΝR (10,8 milliards $) pour Idea, à l’exclusion de sa participation dans Indus Towers, estimant ainsi le ratio VE/EBITDA de Vodafone India des Douze Derniers Mois (DDM) à 6,4x et le ratio VE/EBITDA d’Idea des DDM, à l’exclusion de sa participation dans Indus Towers, à 6,3x2.
• D’importants coûts et synergies en matière de dépenses en capital (capex) avec une valeur actuelle nette estimée à approximativement 670 milliards IΝR (10,0 milliards $) après paiements des frais d’intégration et de la libéralisation du spectre, avec des économies annualisées estimées à 140 milliards IΝR (2,1 milliards $) sur une base annuelle d’ici la quatrième année suivant la finalisation de la fusion3.
• Vodafone détiendra 45,1% de l’entité regroupée après avoir transféré une participation de 4,9% à Aditya Birla Group pour environ 39 milliards IΝR (579 millions $) en cash dans le cadre de la réalisation de la fusion. Aditya Birla Group détiendra alors en tout 26,0% des actions et aura le droit d’acquérir plus d’actions de Vodafone conformément à un mécanisme convenu, dans le but d’égaliser les participations au fil du temps.
• Si l’actionnariat de Vodafone et d’Aditya Birla Group au sein de la société issue de la fusion n’est pas égal après quatre ans, Vodafone vendra ses parts dans la société fusionnée afin d’égaliser sa participation au niveau de celle d’Aditya Birla Group au cours des cinq années suivantes.
• Jusqu’à ce que l’égalisation soit obtenue, les droits de vote attachés aux actions supplémentaires détenues par Vodafone seront restreints et les votes seront exercés conjointement et conformément aux termes de l’accord entre les actionnaires.
• Vodafone India sera déconsolidée par Vodafone lors d’un communiqué, puis présentée comme co-entreprise après clôture, baissant ainsi la dette nette de Vodafone Group d’approximativement 552 milliards IΝR (8,2 milliards $) et réduisant le ratio dette nette/EBITDA de son effet de levier d’environ 0,3x4. La transaction devrait être relutive pour le flux de trésorerie de Vodafone5 dès la première année pleine suivant la finalisation de l’opération.
• La transaction devrait être conclue au cours de l’année civile 2018, sous réserve de l’obtention des approbations habituelles.

M. Kumar Mangalam, Président d’Aditya Birla Group 
 « Au cours de son histoire, Aditya Birla Group a été associé à des projets en faveur de l’édification de la nation et d’une croissance inclusive du pays. Cette alliance historique permettra à Aditya Birla Group de créer une infrastructure numérique de qualité supérieure qui servira aux Indiens de transition vers l’univers numérique et fera de la vision Digital India du gouvernement une réalité. Pour les actionnaires et les investisseurs d’Idea qui nous ont soutenus jusqu’ici, cette transaction est largement relutive. Ensemble, Idea et Vodafone donneront naissance à une entreprise très prospère compte tenu de nos forces complémentaires. »

M. Vittorio Colao, Directeur général de Vodafone Group Plc
« L’alliance entre Vodafone India et Idea engendrera un nouveau champion du projet Digital India, une vision découlant d’un ferme engagement à long terme et dont le but est d’apporter des réseaux 4G de classe mondiale aux villages, villes et métropoles de toute l’Inde. La société issue de la fusion aura l’envergure nécessaire pour permettre aux consommateurs de faire des choix durables dans un marché compétitif et développer de nouvelles technologies – tels que les services bancaires par téléphonie mobile – qui peuvent transformer le quotidien de chaque Indien. Il nous tarde de travailler avec Aditya Birla Group et de créer de la valeur pour tous les actionnaires. »

Une alliance stratégique

Vodafone Group Plc (LSE : VOD) et Idea Cellular (NSE : IDEA) ont annoncé aujourd’hui qu’ils sont parvenus à un accord visant à fusionner leurs opérations en Inde (à l’exclusion des 42% de Vodafone dans Indus Towers), afin de donner naissance au plus grand opérateur de télécoms de l’Inde. Le groupe combiné deviendra le premier fournisseur de télécommunications en Inde avec près de 400 millions consommateurs, soit une part de clientèle de 35% et une part de marché de 41%6.

La stratégie de marque de la société fusionnée sera développée en temps utile et augmentera les préférences des des clients pour les deux marques existantes qui se sont construites au cours des dernières décennies. Le nom de l’entreprise fusionnée et cotée en bourse sera modifiée en temps opportun.

La fusion entre Idea et Vodafone India repose sur un engagement commun à réaliser la vision Digital India du gouvernement indien et ses objectifs d’inclusion financière, toutes choses qui permettront d’apporter des bénéfices significatifs à 1,3 milliard de consommateurs indiens et de générer une valeur substantielle pour tous les actionnaires.

En regroupement leurs activités respectives, Idea et Vodafone créeront une entreprise avec l’envergure et l’efficacité nécessaires pour offrir des services de téléphonie mobile innovants à des prix attractifs. De ce fait, cette entreprise améliorera le choix des consommateurs dans un marché hautement concurrentiel et comptant au minimum cinq grands fournisseurs de services de télécoms. L’alliance des réseaux des deux sociétés, l’exploitation de leurs spectres et un investissement continu accéléreront l’expansion panindienne des services sans fil à large bande sur les technologies 4G/4G+/5G ceci, afin de renforcer les capacités, de soutenir l’expansion des contenus numériques et des services d’IoT (Internet des objets) et d’offrir une technologie à large bande de renommée mondiale aux consommateurs.

La société fusionnée possédera un spectre suffisant pour rivaliser effectivement avec les autres grands opérateurs du marché. Elle devrait disposer d’un spectre de 1850 MHz, y compris environ 1645 MHz de spectre libéralisé acquis au cours des enchères7. Cette société sera en mesure de considérablement augmenter les capacités en données mobiles en utilisant le plus important portefeuille de spectre à large bande riche de 34 services 3G et 129 services 4G dans tout le pays.

La forte présence de Vodafone India dans les cercles des métropoles et la position de leader d’Idea sur les marchés des télécoms ruraux et semi-urbains permetront à la société fusionnée de dominer les activités de fusions et acquisitions (M&;A) en Inde. Dans les cercles où Idea et Vodafone India ont actuellement une présence limitée, l’entité combinée deviendra le concurrent numéro un avec une envergure lui permettant de livrer une concurrence plus efficace et d’améliorer le choix des consommateurs.

La société fusionnée pourra obtenir le soutien de ses deux plus importants actionnaires, Vodafone et Aditya Birla Group (ci-après appelés individuellement la « Partie » et collectivement les « Parties »), afin de stimuler la croissance, attirer les investissements et créer de la valeur pour tous les actionnaires. Les capacités des Parties englobent l’expérience en termes de gestion d’entreprises commerciales dans de multiples secteurs et régions, une expertise de niveau mondial dans le domaine des télécoms avec une envergure mondiale, des services d’entreprise, des services et achats bancaires par téléphonie mobile, ainsi qu’une profonde compréhension de – et une solide relation avec – le marché indien.

Détails de la transaction

La transaction sera structurée comme suite 

• Idea apportera tous ses actifs, y compris les baux de ses antennes-relais autonomes avec 15,4k8 et sa participation de 11,15% dans Indus Towers.
• Vodafone apportera Vodafone India, y compris les baux de ses antennes-relais autonomes avec 15,8k8, à l’exclusion de sa participation de 42% dans Indus Towers.
• Le rapport de fusion est conforme aux recommandations formulées par les experts indépendants à la fusion. Calculé sur la base du cours de l’action non perturbé (72,5 IΝR calculé sur le prix moyen pondéré par les volumes (VWAP) des 30 jours de cotation au 27 janvier 2017), le rapport de fusion convenu suggère une valeur d’entreprise de 828 milliards IΝR (12,4 milliards $) pour Vodafone India et une valeur d’entreprise de 722 milliards IΝR (10,8 milliards $) pour le secteur de la téléphonie mobile d’Idea, à l’exclusion de sa participation de 11,15% dans Indus. Ceci équivaut à évaluer le ratio VE/EBITDA des DDM de Vodafone India à 6,4x et le ratio VE/EBITDA des DDM d’Idea à 6,3x, à l’exclusion de sa participation dans Indus Towers9.
• La contribution de Vodafone en termes de dette nette dépendra de la dette nette d’Idea à l’exécution de la fusion, ainsi que des ajustements de clôture habituels. Vodafone apportera 25 milliards IΝR (369 millions $), soit une dette nette supérieure à celle d’Idea à l’exécution de la fusion. Basé sur la dette nette d’Idea de l’ordre de 527 milliards IΝR (7,9 milliards $) au 31 décembre 201610, ceci impliquerait une dette de 552 milliards IΝR (8,2 milliards $) que Vodafone devra payer.
• Vodafone détiendra 45,1% de la société fusionnée après avoir transféré 4,9% de sa participation à Aditya Birla Group pour 39 milliards IΝR (579 millions $) en cash, parallèlement à l’exécution de la fusion. Aditya Birla Group détiendra alors en tout 26,0% de la société fusionnée et les autres actionnaires d’Idea détiendront les 28,9% restants.
• Aditya Birla Group a le droit d’acquérir jusqu’à 9,5% du capital supplémentaire de Vodafone conformément à un mécanisme convenu, dans le but d’égaliser les participations au fil du temps. Si Aditya Birla Group n’égalise pas sa participation, Vodafone réduira la sienne afin d’atteindre le même niveau de participation qu’Aditya Birla Group. Jusqu’à ce que l’égalisation soit obtenue, le capital supplémentaire détenu par Vodafone sera restreint et les votes seront exercés conjointement et conformément aux termes de l’accord entre les actionnaires.

Préalablement à la réalisation de l’opération, Vodafone et Idea prévoient de vendre leurs actifs antenne-relais et la participation de 11,15% d’Idea dans Indus Towers afin de réduire l’effet de levier dans la société fusionnée. Par ailleurs, Vodafone explorera des options stratégiques pour sa participation de 42% dans Indus Towers  des options potentielles incluent une cession partielle ou totale.

Étant donné que la société fusionnée sera conjointement contrôlée par Vodafone et Aditya Birla Group,

Vodafone déconsolidera11 immédiatement Vodafone India. Après clôture, la société fusionnée sera présentée comme une co-entreprise par Vodafone et comptabilisée à la valeur de consolidation, avec pour résultante une baisse de la dette nette de Vodafone. Comme indiqué ci-dessus, au 31 décembre 2016, ceci équivaudra à 552 milliards IΝR (8,2 milliards $) qui, en plus de 39 milliards IΝR (579 millions $) de liquidités reçues d’Aditya Birla Group, réduira le ratio dette nette/EBITDA de l’effet de levier déclaré de Vodafone Group d’environ 0,3x12.

La transaction devrait être relutive pour le flux de trésorerie de Vodafone13 dès le premier exercice complet suivant la finalisation de l’opération.

Opportunité de synergies

L’alliance entre Idea et Vodafone India donnera naissance à un cadre où les besoins sans cesse croissants des clients en termes de consommation des données seront rapidement satisfaits et où les capacités seront significativement booster. Les coûts annualisés et les synergies en matière de dépenses en capital devraient atteindre 140 milliards IΝR (2,1 milliards $) sur une base annuelle, d’ici la quatrième année suivant la fusion. Ceci équivaut à une valeur actuelle nette estimée à approximativement 700 milliards IΝR (10,5 milliards $) 14, après paiement des frais d’intégration15. Les économies en frais d’exploitation représentent 60% des économies courantes prévues16.

Les principales sources prévues en termes de coûts et de synergies sur capex incluent :

• la rationalisation des infrastructes de réseau, l’amélioration de l’efficacité opérationnelle, la baisse des dépenses de maintenance et des économies de coûts d’énergie 
• une plus grande disponibilité du spectre et le déploiement d’un vaste réseau d’accès radio (RAΝ) unique, ajouté au redéploiement d’équipements se chevauchant et provenant de sites rationalisés, avec pour conséquence une baisse du capex 
• les centres de service, le back office et l’efficacité de la distribution 
• la rationalisation des systèmes informatiques régionaux et nationaux et le passage à un système informatique unique pour la nouvelle entité  et
• l’optimisation des coûts généraux et administratifs.

Les Parties anticipent également certains « dissynergies » réglementaires. Celles-ci sont principalement tributaires des paiements relatifs à la libéralisation du spectre et des exigences à atteindre les plafonds du spectre réglementaire et les seuils de parts de marché dans certains cercles un an après la finalisation de la transaction. Les coûts de libéralisation du spectre devraient avoir une valeur actualisée nette dont l’impact est d’approximativement 30 milliards IΝR (0,5 milliard $).

Mécanisme d’égalisation

Aditya Birla Group a le droit d’acquérir plus d’actions de Vodafone, conformément à un mécanisme convenu, dans le but d’égaliser les participations des Parties au fil du temps. Jusqu’à ce que l’égalisation soit obtenue, le capital supplémentaire détenu par Vodafone sera restreint et les votes seront exercés conjointement et conformément aux termes de l’accord entre les actionnaires.

Les Parties ont convenu d’une période de statu quo pendant les trois premières années après clôture, au cours de laquelle aucune Partie ne pourra acheter ni vendre des actions à un tiers.

Au cours de la période de statu quo, Aditya Birla Group a le droit d’acquérir une participation de 9,5% au plus dans la société fusionnée auprès de Vodafone, à un prix convenu qui est équivalent à une valeur nette réelle de 946 milliards IΝR (14,1 milliards $) pour 100% de la société fusionnée (après clôture). Cette acquisition équivaut à 130 IΝR par action, ce qui représente une prime de 80% du cours de l’action non perturbé d’Idea de 72,5 IΝR (calculée le prix moyen pondéré par les volumes (VVWAP) des 30 jour de cotation au 27 janvier 201717).

Si l’actionnariat des Parties n’a pas été égalisée au cours des trois premières années, Aditya Birla Group doit informer Vodafone du nombre d’actions supplémentaires (un maximum de 9,5% moins toute action achetée au cours des trois premières années) qu’il souhaite acquérir. Ensuite, Aditya Birla Group dispose d’un délai de 12 mois pour finaliser ledit achat au cours du marché alors en vigueur. Au terme de la troisième année suivant la clôture de l’opération, les dispositions de statu quo prennent fin en relation avec toutes les actions autres que celles qu’Aditya Birla Group a pris l’engagement d’acquérir, le cas échéant.

À partir du début de la cinquième année suivant la fusion, si les participations de Vodafone et d’Aditya Birla Group ne sont pas toujours égales, Vodafone vendra les actions de la société fusionnée pour atteindre le même niveau de participation qu’Aditya Birla Group au cours des cinq années suivantes18.

Gouvernance et gestion de la co-entreprise

Vodafone et Aditya Birla Group ont signé un accord entre les actionnaires et il est prévu que les statuts du groupe combiné soient amendés une fois l’acquisition finalisée, afin de refléter certains droits de chaque Partie.

Après finalisation de la fusion, le Conseil d’administration de l’entité combinée sera constitué de 12 directeurs dont trois seront nommés respectivement par Vodafone et Aditya Birla Group et six auront le statut de directeurs indépendants.

Aditya Birla Group aura le droit exclusif de nommer le Président (parmi un de ses trois directeurs) de l’entité fusionnée, en la personne de M. Kumar Mangalam Birla. Vodafone aura le droit exclusif de nommer le Directeur financier. Vodafone et Aditya Birla Group décideront conjointement de la nomination du Directeur général et du Directeur de l’exploitation.

Ces rôles – conjointement avec ceux de l’équipe de direction élargie – seront confirmés avant clôture, avec des nominations faites sur le principe de « la meilleure personne pour l’emploi ».

Les droits des Parties conformément à l’accord entre les actionnaires – et les statuts amendés de la société fusionnée – seront soumis à un certain nombre de conditions, incluant (sans toutefois s’y limiter) celle stipulant qu’une Partie doit maintenir sa participation dans la société fusionnée à plus de 26% jusqu’au 31 mars 2020 et à plus de 21% par la suite.

Politique relative à la structure du capital et aux dividendes

La dette nette pro-forma au 31 décembre 2016 devrait se situer à 1079 milliards IΝR (16,1 milliards $). Sur cette base, l’EBITDA des DDM de l’effet de levier de la société fusionnée devrait être de 4,4xM19. Si l’on considère les résultats pro-forma pour la vente des antennes-relais autonomes de Vodafone et d’Idea, la participation de 11,15% d’Idea dans Indus, ainsi que les synergies opérationnelles, l’effet de levier de l’EBITDA des DDM devrait être de 3,0x20.

Les Parties prévoient que l’entité issue de la fusion sera une société auto-financée innovatrice, mais ont pris l’engagement de maintenir un effet de levier approprié avant la finalisation de l’opération et par la suite, appuyés par la vente prévue des antennes-relais autonomes d’Idea et de Vodafone India, ainsi que par la participation de 11,15% d’Idea dans Indus.

Les Parties have ont convenu d’une politique relative à la structure du capital et aux dividendes qui devrait entrer en vigueur après la finalisation de l’opération. Ceci permettra une capitalisation appropriée de la société fusionnée et une distribution équitable21 des flux de trésorerie entre les actionnaires.

Conditions à l’exécution de la fusion et calendrier indicatif

La transaction est assujettie à l’obtention des approbations usuelles auprès des autorités réglementaires compétentes. Vodafone et Idea ont entrepris des travaux préparatoires sur le document requis et sur toute autre documentation nécessaire.

La transaction est aussi sujette à d’autres conditions de clôture habituelles, y compris l’absence de tout changement défavorable important. L’approbation des actionnaires sera requise des actionnaires d’Idea conformément au concordat. La transaction n’est pas soumise à l’approbation des actionnaires de Vodafone.

La transaction est assortie de frais de 33 milliards IΝR (500 millions $) qui pourraient devenir payables dans certaines circonstances.

Vodafone et Idea prévoient que la finalisation de l’opération aura lieu au cours de l’année civile 2018.

Données financières clés

À propos de Vodafone

Vodafone est l’un des plus importants groupes de télécommunications au monde et fournit une large gamme de services, y compris des services de communication vocale, de messagerie, de données et de communications fixes. Vodafone a des opérations mobiles dans 26 pays, des partenariats avec des opérateurs de téléphonie mobile dans 49 autres pays et des opérations en matière de large bande fixe dans 17 marchés. Depuis le 31 décembre 2016, Vodafone a à son actif 470 millions de consommateurs dans le secteur de la téléphonie mobile et 14,3 millions d’abonnées pour la technologie à large bande fixe. Pour plus d’informations, veuillez visiter : www.vodafone.com.

À propos d’Aditya Birla Group

Aditya Birla Group est un conglomérat pesant 41 milliards de dollars avec des activités dans plus de 36 pays. Aditya Birla Group opère en Inde et dans le monde depuis plus de 50 ans. Ses secteurs d’activité incluent entre autres ceux des télécommunications mobiles, des métaux et des mines, du ciment, du noir de carbone, des textiles, des vêtements, des produits chimiques, des engrais, de l’assurance-vie et celui des services financiers.

À propos d’Idea Cellular

Idea Cellular est le troisième plus grand opérateur du secteur sans fil de l’Inde. Il est coté au National Stock Exchange (NSE) et au Bombay Stock Exchange (BSE) en l’Inde. Idea est une entreprise d’Aditya Birla Group, l’un des groupes d’entreprises les plus importants en Inde.

Au cours des douze derniers mois jusqu’au 31 décembre 2016, Idea Cellular a fait état d’un revenu de 369 milliards d’IΝR (5,5 milliards $) et d’un EBITDA de 114 milliards IΝR (1,7 milliard $).

Les conseillers de Vodafone et de Vodafone India

Principaux conseillers financiers : Morgan Stanley et Robey Warshaw.

Conseillers financiers : Bank of America Merrill Lynch, Kotak Investment Bank, Rothschild et UBS.

Conseillers juridiques : S&;R Associates et Slaughter and May

Conseillers d’Idea

Conseillers juridiques : Vaish Associates Advocates et Bharucha &; Partners.

Évaluations de conseillers indépendants : Axis Capital Limited.

Experts indépendants du comité conjoint

Walker Chandiok &; Co LLP et Bansi S. Mehta &; Co.

Contacts :
Vodafone
Relations investisseurs
Tél. : +44 (0) 7919 990 230
Relations presse : www.vodafone.com/media/contact

Idea Cellular Limited
Relations investisseurs
Tél. : +91 22 95940 03439
E-mail : investorrelations@idea.adityabirla.com

Notes aux éditeurs
Taux de change utilisés :
66,95 IΝR/$

Avis de non-responsabilité

Certaines informations contenues dans le présent document constituent des « énoncés prospectifs » qui peuvent être identifiés par l’utilisation de termes tels que « pourrait », « fera », « devrait », « s’attendre à », « prévoir », « projeter », « estimer », « avoir l’intention de », « continuer », « cibler » ou « croire » (ou la tournure négatives de ces termes) ou encore les variantes de ceux-ci ou d’autres termes similaires, ou par des discussions sur la stratégie, les plans, les objectifs, les buts, les événements futurs ou les intentions. Les présents énoncés expriment les intentions, opinions ou attentes actuelles des parties concernant les possibles événements à venir et sont fondés sur les plans actuels, estimations et projections que les parties ont faits au meilleur de leurs connaissances, concernant, entre autres, les activités respectives, les résultats opérationnelles, la situation financière, les perspectives, la croissance et les stratégies de Vodafone et d’Idea Cellular Limited (« Idea ») (une entreprise d’Aditya Birla Group), des énoncés au sujet de la transaction et les incidences et avantages découlant de celle-ci, les perspectives de croissance future de la société fusionnée et la date limite de clôture de la transaction, ainsi que le financement destiné à la société fusionnée (y compris l’effet de levier prévu). Compte tenu des risques et incertitudes, les évènements, résultats ou performances réels peuvent substantiellement varier de ceux indiqués ou envisagés dans ces énoncés prospectifs.

Ces risques et incertitudes incluent, mais sans s’y limiter, les approbations réglementaires qui peuvent exiger l’acceptation de conditions ayant des impacts négatifs potentiels  les risques liés aux capacités respectives des parties à obtenir les retombées attendues associées à la transaction  l’impact des procédures judiciaires ou autre  et la croissance soutenue dans le marché des services de télécommunications et des conditions économiques générales dans les marché(s) concerné(s).

De plus, un examen des raisons pour lesquelles les résultats réels et développements peuvent substantiellement varier des prévisions mis en avant ou suggérées dans les énoncés prospectifs peut être retrouvé 

• aux sections « énoncés prospectis » et « principaux facteurs à risque et incertitudes » du rapport annuel de Vodafone Group Plc pour l’exercice clos le 31 mars 2016  et
• à la section « Autres informations – Énoncés prospectifs » du rapport financier semestriel de Vodafone Group Plc pour les six mois clos le 30 septembre 2016.

Rien ne garantit que les énoncés prospectifs contenus dans la présente annonce se matérialiseront. En conséquence, les bénéficiaires ne doivent pas se fonder sur ces énoncés prospectifs. Sous réserve des dispositions légales en vigueur, les parties ne s’engagent pas à mettre à jour les présents énoncés prospectifs. Aucune représentation ou garantie n’est faite quant à l’exhaustivité ou à l’exactitude de ces énoncés prospectifs. Aucune des déclarations figurant dans le présent document ne constitue ou n’a de vocation à constituer une prévision de bénéfices ou une estimation pour n’importe quelle période et aucune déclaration contenue dans le présent document ne doit laisser penser que les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie libres, les bénéfices ou bénéfices par action de Vodafone (tels qu’altérés par la société fusionnée) ou d’Idea seront nécessairement égaux aux flux de trésorerie historiques ou publiés provenant des activités d’exploitation, aux flux de trésorerie libres ou aux bénéfices par action de Vodafone ou d’Idea (le cas échéant). Les résultats réels peuvent substantiellement varier de ceux projetés ou suggérés.

Ce communiqué est émis uniquement à des fins d’information, n’a pas vocation et ne constitue pas ni ne fait partie d’une offre ou d’une invitation à vendre, disposer de, acquérir, acheter ou souscrire aux valeurs mobilières ou titres d’une société dans un territoire, dans le cadre de l’opération ou autrement. Le présent document ne doit en aucun cas être distribué ou utilisé par ou au bénéfice de toute personne ou entité dans une juridiction où cette distribution ou utilisation serait contraire à la loi ou à la réglementation en vigueur.

1 Plus important fournisseur de services de communications en termes de revenus (sur la base des revenus de la TRAI (Autorité chargée de la régulation du secteur des télécoms en Inde) du trimestre clos en décembre 2016) et du nombre d’abonnés (tel que rapporté pour décembre 2016)
2 Sur la base de : (capitalisation boursière d’Idea de l’ordre de 263 milliards IΝR (3,9 millions $) /50%) x 45,1% + 39 milliards IΝR (579 millions $) (reçus pour le transfert de la participation de 4,9%) + contribution de la dette nette de Vodafone India de l’ordre de 552 milliards IΝR (8,2 milliards $) sur la base de la dette nette d’Idea (sur la base des ajustements pro-forma d’après les définitions de la transaction) au 31 décembre 2016  capitalisation boursière d’Idea au 27 janvier 2017 (30 jours de cotation clos d’après le prix moyen pondéré par les volumes (VWAP) de 72,5 IΝR), étant le dernier jour de cotation avant l’annonce faite par Vodafone et Idea qu’ils menaient des négociations en rapport avec la présente transaction  évaluation d’Idea calculée en excluant la participation de 11,15% d’Idea dans Indus Towers (calculée sur la base de l’EBITDA des DDM de 8,8x, d’après le multiple de Bharti Infratel au 17 mars 2017)
3 Sur une base annuelle avant les frais d’intégration au cours de la quatrième année suivant la fusion
4 Sur la base du ratio dette nette/EBITDA des DDM de fin d’exercice prévu pour l’exercice financier 2017. L’impact du ratio dette nette/EBITDA incluant un paiement de 39 milliards IΝR (579 millions $) d’Aditya Birla Group, est ajusté pour la déconsolidation de Vodafone Pays-Bas et assujetti aux ajustements relatives à la finalisation de la transaction.
5FCF tel que défini par Vodafone sur la base des orientations, mais après paiements du spectre
6 Plus important fournisseur de services de communications en termes de revenus (sur la base des revenus de la TRAI au 3ème trimestre de l’exercice financier 2017) et du nombre d’abonnés (tel que rapporté pour décembre 2016)
7 Les avoirs sur spectres sont indiqués sur une base combinée pro-forma et pourraient avoir besoin d’être réduits pour être conformes aux directives de fusions et acquisitions (M&;A)
8 A l’exclusion des antennes-relais et baux pour IBS (solutions in-building), COW (sites cellulaires mobiles) et de MSC (centre de commutation des mobiles)
9 Sur la base de : (Capitalisation boursière d’Idea à hauteur 263 milliards IΝR (3,9 milliards $)/50%) x 45,1% + 39 milliards IΝR (579 millions $) (reçus pour le transfert de la participation de 4,9%) + contribution de la dette nette de Vodafone India de l’ordre de 552 milliards IΝR (8,2 milliards $) sur la base de la dette nette d’Idea (sur la base des ajustements pro-forma d’après les définitions de la transaction) au 31 décembre 2016  capitalisation boursière d’Idea au 27 janvier 2017 (30 jours de cotation clos d’après le prix moyen pondéré par les volumes (VWAP) de 72,5 IΝR), étant le dernier jour de cotation avant l’annonce faite par Vodafone et Idea qu’ils étaient en pourparlers en rapport avec la présente transaction  évaluation d’Idea calculée en excluant la participation de 11,15% d’Idea dans Indus Towers (calculée sur la base de l’EBITDA des DDM de 8,8x, d’après le multiple de Bharti Infratel au 17 mars 2017).
10 Sur la base des ajustements pro forma d’après les définitions de la transaction
11 Le revenu déclaré, l’EBITDA, le résultat d’exploitation et le bénéfice avant et après impôt de Vodafone Group pour l’exercice clos le 31 mars 2017 n’inclueront pas Vodafone India, avec le résultat après impôt de Vodafone India présenté sur une seule ligne au compte du résultat. Les résultats financiers de tous les exercices antérieurs seront retraités sur cette base
12 Sur la base du ratio dette nette/EBITDA de fin d’exercice prévu pour l’exercice financier 2017 L’impact du ratio dette nette/EBITDA incluant un paiement de 39 milliards IΝR (579 millions $) d’Aditya Birla Group, est ajusté pour la déconsolidation de Vodafone Pays-Bas et soumis aux ajustements de l’exécution.
13 FCF tel que défini par Vodafone sur la base des orientations, mais après paiements du spectre
14 Paiements avant la libéralisation du spectre ou paiements de 670 milliards IΝR (10,0 millioards $) après la libéralisation
15 Les coûts d’intégration totaux prévus et le capex devraient être d’environ 133 milliards IΝR (2,0 milliards $) à partir de l’exécution de la fusion jusqu’à la fin de la quatrième année
16 À l’exclusion des frais d’intégration
17 Sur la base du nombre totalement dilué d’actions d’Idea se chiffrant à 3630 millions
18 Soumis à certaines conditions
19 Sur la base de 2 x la dette nette d’Idea (sur la base des ajustements pro forma d’après les définitions de la transaction) de l’ordre de 527milliards IΝR (7,9 milliards $) au 31 décembre 2016 + 25 milliards IΝR (369 millions $)
20 Pro-forma pour les synergies opérationnelles de l’ordre de 1,3 milliard $ au cours de la quatrième année de fonctionnement, suivant la fusion, si l’on estime que les actifs antenne-relais cédés d’après le multiple de Bharti Infratel de l’EBITDA des DDM de 8,8x au 17 mars 2017 et les impôts sur les plus-values déduits du produit de la vente ou du rachat
21 L’excédent des flux de trésorerie tient compte des besoins futurs en capitaux de la société fusionnée