Fusión de Vodafone India e Idea: Creando el mayor operador de telecomunicaciones de India

Londres, Reino Unido y Mumbai, India

Puntos destacados principales

• Vodafone combinará su filial Vodafone India (excluyendo su participación del 42 por ciento en Indus Towers) con Idea, que tiene cotización en la Bolsa de Valores de India.
• La combinación altamente complementaria creará el mayor operador de telecomunicaciones de India1 con la red móvil más amplia del país y un sólido compromiso para ofrecer la visión de la ‘India Digital’ del gobierno indio.
• La inversión sostenida por parte de la entidad combinada acelerará la expansión por toda India de los servicios de banda ancha inalámbrica usando tecnologías 4G/4G+/5G, dará soporte a la introducción de servicios de contenido digital y el ‘Internet de las cosas’ (IoT, por sus siglas en inglés), así como ampliará la inclusión financiera a través de los servicios de dinero móvil para beneficio de los consumidores indios, negocios y la sociedad en conjunto.
• Fusión de iguales con control conjunto de la empresa combinada entre Vodafone y Aditya Birla Group, regulada por un acuerdo entre accionistas.
• La proporción de canje es consistente con las recomendaciones de los tasadores independientes conjuntos. El valor implícito de la empresa es de 828 mil millones de rupias indias (12,4 mil millones de dólares estadounidenses) para Vodafone India y 722 mil millones de rupias indias (10,8 mil millones de dólares estadounidenses) para Idea, excluyendo su participación en Indus Towers, dando un valor a Vodafone India de 6,4 veces el EV/LTM EBITDA y a Idea, excluyendo su participación en Indus Towers, de 6,3 veces el EV/LTM EBITDA2.
• El coste sustancial y las sinergias de la inversión de capital con un valor presente neto estimado de aproximadamente 670 mil millones de rupias indias (10,0 mil millones de dólares estadounidenses) después de los costes de integración y los pagos por la liberalización del espectro, con unos ahorros en porcentaje de ejecución estimado de 140 mil millones de rupias indias (2,1 mil millones de dólares estadounidenses) anualmente para el cuarto año completo tras la finalización3.
• Vodafone poseerá el 45,1 por ciento de la empresa combinada después de transferir una participación del 4,9 por ciento a Aditya Birla Group por aproximadamente 39 mil millones de rupias indias (aprox. 579 mil millones de dólares estadounidenses) en efectivo concurrente con la finalización de la fusión. Aditya Birla Group poseerá entonces el 26,0 por ciento y tendrá derecho a adquirir más acciones de Vodafone bajo un mecanismo acordado con el objetivo de igualar las participaciones con el tiempo.
• Si las participaciones de Vodafone y Aditya Birla Group en la empresa combinada no son iguales al cabo de cuatro años, Vodafone venderá acciones en la empresa combinada para igualar su participación con la de Aditya Birla Group durante el siguiente periodo de cinco años.
• Hasta que se logre la compensación, los derechos de voto de las acciones adicionales propiedad de Vodafone estarán restringidos y se ejercerán conjuntamente bajo las condiciones del acuerdo de accionistas.
• Vodafone India será desconsolidada por Vodafone tras el anuncio y se informará como una empresa conjunta tras el cierre, reduciendo la deuda neta del Grupo Vodafone en aproximadamente 552 mil millones de rupias indias (8,2 mil millones de dólares estadounidenses) y rebajando la ventaja del Grupo Vodafone en aproximadamente 0,3 veces la deuda neta/EBITDA4. Se espera que la transacción crezca gradualmente respecto al flujo de efectivo de Vodafone5 desde el primer año completo tras la finalización.
• Se espera que la transacción se cierre durante el año natural 2018, sujeta a las aprobaciones pertinentes.

El Presidente de Aditya Birla Group, Kumar Mangalam Birla, dijo:

“A lo largo de su historia, Aditya Birla Group ha sido sinónimo de la construcción de la nación y del impulso del crecimiento inclusivo en el país. Esta combinación de referencia permitirá que Aditya Birla Group cree una infraestructura digital de alta calidad que hará evolucionar a la población india hacia un estilo de vida digital y hará que la visión de una India Digital del gobierno se convierta en realidad. Para los accionistas y prestamistas de Idea que nos hayan apoyado hasta el momento, esta transacción será muy positiva, e Idea y Vodafone juntas crearán una empresa muy valiosa con nuestras fuerzas complementarias”.

El Jefe Ejecutivo del Grupo Vodafone S.A., Vittorio Colao, dijo:

“La combinación de Vodafone India e Idea creará un nuevo campeón de la India Digital fundado sobre un compromiso a largo plazo y una visión para llevar las redes 4G de clase mundial a las aldeas, pueblos y ciudades de toda India. La empresa combinada tendrá la escala necesaria para garantizar una elección sostenible para los consumidores en un mercado competitivo y para ampliar nuevas tecnologías, como los servicios móviles de dinero, que tienen el potencial de transformar la vida diaria de todos los indios. Estamos deseando trabajar con Aditya Birla Group para crear un valor para todos los accionistas”.

Combinación estratégica del

Grupo Vodafone S.A. (LSE: VOD) e Idea Cellular (NSE: IDEA) anunció hoy que han alcanzado un acuerdo para combinar sus operaciones en India (excluyendo la participación del 42 por ciento de Vodafone en Indus Towers) para crear el mayor operador de telecomunicaciones de India. La empresa combinada se convertiría en el proveedor de comunicaciones líder de India con casi 400 millones de clientes, un 35 por ciento de cuota del mercado en clientes y un 41 por ciento de cuota del mercado en ingresos6.

La estrategia de marca de la empresa combinada se desarrollará a su debido curso y aprovechará la afinidad de los clientes para ambas marcas actuales, fortalecidas durante la última década. El nombre de la empresa combinada cotizada cambiará a su debido momento.

La fusión de Idea y Vodafone India está basada en el compromiso compartido de llevar a cabo la visión de la ‘India Digital’ del gobierno indio y en los objetivos de inclusión financiera, aportando unos beneficios significativos a 1,3 mil millones de clientes indios y creando un valor sustancial para todos los accionistas.

Al combinar sus negocios respectivos, Idea y Vodafone establecerán una empresa con la escala y la eficacia necesaria para ofrecer unos servicios móviles innovadores y con unos precios atractivos, mejorando la elección del cliente en un mercado muy competitivo con al menos cinco proveedores importantes de telecomunicaciones. La combinación de las redes de las dos empresas y sus participaciones en el espectro, junto a una inversión continua, acelerará la ampliación por toda India de los servicios de banda ancha inalámbrica con tecnologías 4G/4G+/5G para crear capacidad, dar soporte a la expansión de servicios de contenido digital e IoT y ofrecer una experiencia de banda ancha de clase mundial a los clientes.

La empresa combinada tendrá suficiente espectro para competir eficazmente con los otros operadores importantes del mercado. Contaría con 1.850 MHz, incluyendo aprox. 1.645 MHz de espectro liberalizado adquirido a través de subastas7. Será capaz de construir una capacidad de datos móviles sustancial, utilizando la mayor cartera de espectro de banda ancha con 34 operadores 3G y 129 operadores 4G por todo el país.

La fuerte presencia de Vodafone India en los círculos metropolitanos y el liderazgo de Idea en los mercados de telecomunicaciones semiurbanos y rurales permitirá un liderazgo en toda la nación dentro de las pautas de M&;A indias. En círculos en los que tanto Idea como Vodafone India tienen actualmente una presencia limitada, la entidad combinada se convertirá en el contendiente líder con la escala para competir con más eficacia y mejorar las a;lternativas del cliente.

La empresa combinada podrá aprovechar el apoyo de sus dos mayores accionistas, Vodafone y Aditya Birla Group (cada uno una “Parte” y colectivamente las “Partes”) para impulsar el crecimiento, la inversión y crear valor para todos los accionistas. Las capacidades de las Partes combinan la experiencia de dirigir negocios líderes en múltiples empresas y puntos geográficos, la experiencia de clase mundial en las telecomunicaciones con una escala global, los servicios empresariales, los servicios móviles de dinero y la adquisición y una profunda comprensión del mercado indio y unas relaciones sólidas en él.

Detalles de la transacción

La transacción estará estructurada de la siguiente forma:

• Idea contribuirá con todos sus activos, incluyendo sus torres individuales con 15,4 mil alquileres8 y su participación del 11,15 por ciento en Indus Towers.
• Vodafone contribuirá con Vodafone India, incluyendo sus torres individuales con 15,8 mil alquileres8 pero excluyendo su participación de 42 por ciento en Indus Towers.
• La proporción de canje es consistente con las recomendaciones de los tasadores independientes conjuntos. En base al precio por acción ina;lterado de Idea (72,5 rupias indias en base al VWAP del día de cotización 30 a fecha de 27 de enero de 2017), la proporción de fusión acordada implica un valor empresarial para Vodafone India de 828 mil millones de rupias indias (12,4 mil millones de dólares estadounidenses) y un valor empresarial para el negocio móvil de Idea de 722 mil millones de rupias indias (10,8 mil millones de dólares estadounidenses), excluyendo su participación del 11,15 por ciento en el Indus. Esto es equivalente a una valoración de Vodafone India de 6,4 veces el EV/LTM EBITDA y de Idea, excluyendo su participación en Indus Towers, de 6,3 veces el EV/LTM EBITDA9.
• La contribución de Vodafone de deuda neta dependerá de la deuda neta de Idea a la finalización, así como de los ajustes de cierre pertinentes. Vodafone contribuirá con 25 mil millones de rupias indias (369 mil millones de dólares estadounidenses) más de deuda neta que Idea a la finalización. En base a la deuda neta de Idea de 527 mil millones de rupias indias (7,9 mil millones de dólares estadounidenses a fecha de 31 de diciembre de 201610, esto implicaría una contribución de deuda neta de 552 mil millones de rupias indias (8,2 mil millones de dólares estadounidenses) por parte de Vodafone.
• Vodafone poseerá el 45,1 por ciento de la empresa combinada después de transferir una participación del 4,9 por ciento a Aditya Birla Group por 39 mil millones de rupias indias (579 millones de dólares estadounidenses) en efectivo, concurrente a la finalización de la fusión. Aditya Birla Group poseerá entonces el 26,0 por ciento de la empresa combinada y los otros accionistas de Idea poseerán el 28,9 por ciento restante.
• Aditya Birla Group tiene derecho a adquirir hasta un 9,5 por ciento de participación adicional de Vodafone bajo un mecanismo acordado con el objetivo de igualar las participaciones con el tiempo. Si Aditya Birla Group no iguala su participación, Vodafone reducirá sus acciones para igualar su propiedad a la de Aditya Birla Group. Hasta que se logre la igualación, las acciones adicionales propiedad de Vodafone estarán restringidas y los votos se ejercerán conjuntamente bajos las condiciones del acuerdo de accionistas.

Antes de finalizar la transacción, Vodafone e Idea tienen previsto vender sus recursos de sitios individuales y la participación del 11,15 por ciento de Idea en Indus Towers para reducir su ventaja en la empresa combinada. Vodafone también estudiará opciones estratégicas para su participación del 42 por ciento en Indus Towers; las opciones potenciales incluyen una cesión parcial o completa.

Como empresa combinada estará controlada conjuntamente por Vodafone y Aditya Birla Group,

Vodafone desconsolidará inmediatamente11 Vodafone India. Tras el cierre, la empresa combinada será presentada como una empresa conjunta por Vodafone y contabilizada bajo el método de equidad, resultando en una reducción de la deuda neta de Vodafone. Como se ha descrito antes, a fecha de 31 de diciembre de 2016 esto hubieran sido 552 mil millones de rupias indias (8,2 mil millones de dólares estadounidenses), que junto a los 39 mil millones de rupias indias (579 millones de dólares estadounidenses) de efectivo recibido de Aditya Birla Group reduciría la ventaja informada del Grupo Vodafone en alrededor de 0,3 veces la deuda neta/EBITDA12.

Se espera que la transacción resulte positiva para el flujo de efectivo de Vodafone13 desde el primer año completo tras la finalización.

Oportunidad de sinergia

La combinación de Idea y Vodafone India creará la escala para satisfacer la demanda en rápido crecimiento de los clientes para consumo de datos, y permitirá unas eficacias significativas. Se espera que el coste de porcentaje de ejecución y las sinergias de inversión de capital alcancen los 140 mil millones de rupias indias (2,1 mil millones de dólares estadounidenses) de forma anual para el cuarto año completo tras la finalización. Esto es equivalente a un valor presente neto de aproximadamente 700 mil millones de rupias indias (10,5 mil millones de dólares estadounidenses)14, tras los costes de integración15. Los ahorros en costes operativos representan el 60 por ciento de los ahorros en procentaje de ejecución previstos16.

Los recursos principales previstos en coste y sinergias de inversión de capital incluyen:

• la racionalización de la infraestructura de redes, generar eficacias operacionales, reducir los gastos de mantenimiento y ahorros en los costes energéticos;
• una mayor disponibilidad de espectro y una mayor implementación de radio de red de acceso (RAN, por sus siglas en inglés) emparejada con una re-implementación de equipo solapado de los sitios racionalizados, resultando en una menor inversión de capital;
• eficiencias de los centros de servicios, back office y distribución;
• optimización de los sistemas TI regionales y nacionales y evolución a un sistema TI único para la entidad nueva; y
• optimización de los costes generales y administrativos.

Las Partes también anticipan algunas des-sinergias regulatorias. Estas son impulsadas principalmente por los pagos por liberalización del espectro y los requisitos para satisfacer los topes regulatorios de espectro y los límites de cuota de mercado en ciertos círculos un año después de la finalización de la transacción. Se espera que los costes de liberalización del espectro tengan un impacto de valor neto presente de aproximadamente 30 mil millones de rupias indias (0,5 mil millones de dólares estadounidenses).

Mecanismo de igualación

Aditya Birla Group tiene derecho a adquirir más acciones de Vodafone, bajo un mecanismo acordado, con el objetivo de igualar las participaciones de las Partes con el tiempo. Hasta que se logre la igualación, las acciones adicionales propiedad de Vodafone estarán restringidas y los votos se ejercerán conjuntamente bajos las condiciones del acuerdo de accionistas.

Las Partes han acordado un periodo de paralización durante los primeros tres años tras el cierre, durante los cuales ninguna Parte podrá comprar ni vender acciones de o a terceros.

Durante el periodo de paralización, Aditya Birla Group tiene derecho a comprar un participación de hasta el 9,5 por ciento en la empresa combinada de Vodafone a un precio acordado que sea equivalente a un valor del patrimonio de 946 mil millones de rupias indias (14,1 mil millones de dólares estadounidenses) para el 100 por ciento de la empresa combinada (después del cierre). Esto es equivalente a 130 rupias indias por acción, que representa una prima del 80 por ciento del precio de acción ina;lterado de Idea de 72,5 rupias indias (basado en el VWAP del día de cotización 30 a fecha de 27 de enero de 201717).

Si las participaciones de las Partes no han sido igualadas durante los primeros tres años, Aditya Birla Group debe informar a Vodafone de cuántas acciones (hasta un máximo del 9,5 por ciento menos las acciones compradas durante los primeros tres años) desea adquirir. Aditya Birla Group entonces tendrá un periodo de 12 meses para completar dicha compra al precio de mercado predominante. Al final del tercer año después del cierre, las provisiones de paralización caducan en relación a todas las acciones que no sean las que Aditya Birla Group se haya comprometido a adquirir, si las hubiera.

Cuando empiece el quinto año después de la finalización, si las participaciones de Vodafone y Aditya Birla Group en Idea aún no son iguales, Vodafone venderá acciones de la empresa combinada para igualar su participación con la de Aditya Birla Group durante el siguiente periodo de cinco años18.

Gobernanza y administración conjunta

Vodafone y Aditya Birla Group han alcanzado un acuerdo de accionistas y está previsto que los artículos de la empresa combinada sean modificados al cierre para reflejar ciertos derechos de cada Parte.

Tras la finalización, la Junta de la entidad combinada estará compuesta por 12 directores, incluyendo tres directores nombrados por Vodafone y otros tres por Aditya Birla Group, y seis directores independientes.

Aditya Birla Group tendrá el derecho exclusivo de nombrar al Presidente (como uno de sus tres directores), que será el Sr. Kumar Mangalam Birla. Vodafone tendrá el derecho exclusivo de nombrar al Director Financiero. Vodafone y Aditya Birla Group acordarán conjuntamente el nombramiento del Director Ejecutivo y del Director de Operaciones.

Estas funciones, junto con las del resto del equipo de administración, serán confirmadas antes del cierre, con nombramientos realizados bajo el principio de ‘la mejor persona para el trabajo’.

Los derechos de las Partes bajo el acuerdo de accionistas, y los artículos modificados de la empresa combinada, estarán sujetos a un número de condiciones que incluyen (entre otras) que una Parte mantenga su participación en la empresa combinada por encima del 26 por ciento hasta el 31 de marzo de 2020 y por encima del 21 por ciento a partir de entonces.

Estructura del capital y política de dividendos

La deuda neta pro forma a fecha de 31 de diciembre de 2016 hubiera sido de 1.079 mil millones de rupias indias (16,1 mil millones de dólares estadounidenses). En base a esto, la ventaja de la empresa combinada hubiera sido de 4,4 veces el LTM EBITDA19. La pro forma de la venta de las torres individuales de Vodafone e Idea, así como la participación del 11,15 por ciento de Idea en el Indus y las sinergias de gasto operativo de porcentaje de ejecución estimado, la ventaja hubiera sido de 3,0 veces el LTM EBITDA20.

Las Partes anticipan que la empresa combinada se autofinancie en el futuro, pero están comprometidas con mantener una ventaja adecuada antes del cierre y después, ayudadas por la venta prevista de las torres individuales de Idea y Vodafone India así como la participación del 11,15 por ciento de Idea en el Indus.

Las Partes han acordado una estructura de capital y una política de dividendos que se espera esté implementada tras la finalización. Esto garantizará que la empresa combinada esté capitalizada adecuadamente y que el exceso de flujo de efectivo21 sea distribuido a los accionistas.

Condiciones para la finalización y calendario indicativo

La transacción está sujeta a las aprobaciones de las autoridades regulatorias pertinentes. Vodafone e Idea han llevado a cabo el trabajo preparatorio en el plan necesario y otros documentos necesarios.

La transacción también está sujeta a otras condiciones acostumbradas de cierre, incluyendo la ausencia de cualquier cambio material adverso. Será necesaria la aprobación de los accionistas de Idea según se indica en el acuerdo de reestructuración. La transacción no está sujeta a la aprobación de los accionistas de Vodafone.

La transacción tiene una comisión de cancelación de 33 mil millones de rupias indias (500 millones de dólares estadounidenses) a pagar bajo ciertas circunstancias.

Vodafone e Idea anticipan que la finalización tendrá lugar durante el año natural 2018.

Datos financieros importantes

Acerca de Vodafone

Vodafone es uno de los mayores grupos de telecomunicaciones del mundo y proporciona una variedad de servicios, entre ellos comunicaciones de voz, mensajería, datos y fija. Vodafone tiene operaciones móviles en 26 países, socios con redes móviles en 49 más y operaciones de banda ancha fija en 17 mercados. A fecha de 31 de diciembre de 2016, Vodafone tenía 470 millones de clientes móviles y 14,3 millones de clientes de banda ancha fija. Para más información, visite: www.vodafone.com.

Acerca de Aditya Birla Group
Aditya Birla Group es un conglomerado de 41 mil millones de dólares estadounidenses con operaciones en más de 36 países. Aditya Birla Group lleva operando en India y mundialmente durante más de 5 décadas. Sus negocios abarcan, entre otros, las industrias de telecomunicaciones móviles, metales y minería, cemento, negro de carbón, textiles, ropa, productos químicos, fertilizantes, seguros de vida y servicios financieros.

Acerca de Idea Cellular
Idea Cellular es el tercer mayor operador inalámbrico en India, Idea tiene cotización en la Bolsa de Valores Nacional (NSE, por sus siglas en inglés) y la Bolsa de Valores de Bombay (BSE, por sus siglas en inglés) en India. Idea forma parte de Aditya Birla Group, uno de los mayores grupos empresariales de India.

Durante los últimos doce meses, hasta el 31 de diciembre de 2016, Idea Cellular reportó unos ingresos de 369 mil millones de rupias indias (5,5 mil millones dólares estadounidenses) y un EBITDA de 114 mil millones de rupias indias (1,7 mil millones de dólares estadounidenses).

Asesores de Vodafone y Vodafone India

Asesores financieros principales: Morgan Stanley y Robey Warshaw.

Asesores financieros: Bank of America Merrill Lynch, Kotak Investment Bank, Rothschild y UBS.

Asesores legales: S&;R Associates y Slaughter and May.

Asesores de Idea

Asesores legales: Vaish Associates Advocates y Bharucha &; Partners.

Segunda opinión: Axis Capital Limited.

Tasadores independientes conjuntos

Walker Chandiok &; Co LLP y Bansi S. Mehta &; Co.

Consultas:
Vodafone
Relaciones con los inversores
Tel: +44 (0) 7919 990 230
Relaciones con la prensa: www.vodafone.com/media/contact

Idea Cellular Limited
Relaciones con los inversores
Tel: +91 22 95940 03439
Correo electrónico: investorrelations@idea.adityabirla.com

Notas a los editores
Tasas de cambio de divisas usadas:
INR/USD 66,95

Aviso legal
Algunas informaciones contenidas en este documento constituyen “declaraciones prospectivas”, que están identificadas con el uso de términos como “podría”, “podrán”, “deberían”, “esperar”, “anticipar”, “proyectar”, “estimar”, “pretender”, “continuar”, “apuntar” o “creer” (o las formas negativas de los mismos) u otras variaciones al respecto, o terminología comparable, o en el tratamiento de la estrategia, los planes, objetivos, metas, eventos futuros o intenciones. Dichas declaraciones expresan intenciones, opiniones o expectativas actuales de las Partes al respecto de posibles eventos futuros y están basadas en planes actuales, estimaciones y previsiones que las partes han realizado a su mejor conocimiento, relacionadas, entre otras cosas, con sus respectivos negocios, los resultados de las operaciones, la posición financiera, las perspectivas, el crecimiento y las estrategias de Vodafone e Idea Cellular Limited (“Idea”) (una empresa de Aditya Birla Group), las declaraciones relacionadas con la transacción y las consecuencias previstas y los beneficios de la transacción, las perspectivas de crecimiento futuro de la empresa combinada y la fecha de cierre prevista de la transacción, y la financiación anticipada para la empresa combinada (además de la ventaja prevista). Debido a los diversos riesgos e incertidumbres, los eventos o resultados o el rendimiento reales podrían diferir materialmente de los reflejados o contemplados en las declaraciones prospectivas.

Dichos riesgos e incertidumbres incluyen, entre otros, las aprobaciones regulatorias que podrían requerir la aceptación de condiciones con potenciales consecuencias adversas; los riesgos que implican la capacidad respectiva de las partes para realizar los beneficios previstos asociados con la transacción; el impacto de los procedimientos legales o de otros tipos; y el crecimiento continuo en el mercado de servicios de telecomunicaciones y loas condiciones económicas generales de los mercados pertinentes.

Además, la revisión de los motivos por los que los resultados y los desarrollos reales podrían diferir materialmente de las expectativas divulgadas o implícitas de las declaraciones prospectivas se puede encontrar:

• en “Declaraciones prospectivas” y “Factores de riesgo e incertidumbres principales” en el informe anual del Grupo Vodafone S.A. del año finalizado el 31 de marzo de 2016; y
• en “Otra información – Declaraciones prospectivas” en el informe financiero de medio año del Grupo Vodafone S.A. de los seis meses finalizados el 30 de septiembre de 2016.

No se pueden ofrecer garantías de que se cumplirán las declaraciones prospectivas de este anuncio. Como resultado, los destinatarios no deberían depender de dichas declaraciones prospectivas. Bajo el cumplimiento de la ley y la normativa vigentes, las partes no están bajo ninguna obligación de actualizar estas declaraciones prospectivas. No se ofrece ninguna representación ni garantía de la razonabilidad de dichas declaraciones prospectivas. Las declaraciones de este documento no pretenden ser ni deberían ser consideradas previsiones de beneficios ni estimaciones de ningún periodo ni deberían ser interpretadas como una indicación de que el flujo de efectivo de las operaciones, el flujo de efectivo libre, las ganancias, o las ganancias por acción de Vodafone (según queden a;lteradas por la empresa combinada) ni de Idea coincidirán necesariamente ni superarán el flujo de efectivo histórico o publicado de las operaciones, el flujo de efectivo libre, las ganancias, o las ganancias por acción de Vodafone o de Idea (según corresponda). Los resultados reales pueden diferir materialmente de los aquí explícitos o implícitos.

Este comunicado de prensa es únicamente informativo y no pretende ser ni constituye, de ninguna forma, una invitación u oferta para vender, eliminar, adquirir, comprar o suscribir valores de ninguna de las empresas aquí mencionadas en ninguna jurisdicción, ya sea de conformidad con la transacción o de otra forma. Este documento no debe ser distribuido ni usado por ninguna persona o entidad de ninguna jurisdicción en la que su distribución o uso sean contrarios a la ley o la normativa vigentes.

1 Mayor proveedor de comunicaciones por ingresos (basado en los ingresos industriales del TRAI del trimestre finalizado en diciembre de 2016) y abonados (según el informe de diciembre de 2016)
2 Basado en: (capitalización bursátil de Idea de 263 mil millones de rupias indias (3,9 mil millones de dólares estadounidenses)/50 por ciento) x 45,1 por ciento + 39 mil millones de rupias de indias (579 mil millones de dólares estadounidenses) (recibidos por el 4,9 por ciento de participación transferida) + la contribución a la deuda neta de Vodafone India de 552 mil millones de rupias indias (8,2 mil millones de dólares estadounidenses) basado en la deuda neta de Idea (basado en los ajustes pro-forma según las definiciones de la transacción) como el 31 de diciembre de 2016; la capitalización bursátil de Idea como el 27 de enero de 2017 (VWAP del día de cotización 30 del cierre de 72,5 rupias indias), siendo el último día de cotización previo al anuncio de Vodafone e Idea de que estaban en negociaciones relativas a esta transacción; la tasación de Idea calculada sin incluir la participación del 11,15 por ciento de Idea en Indus Towers (valorada en 8,8 veces el LTM EBITDA, según el múltiplo de Bharti Infratel al cierre el 17 de marzo de 2017)
3 De forma anual antes de los costes de integración el cuarto año completo después de la finalización
4 En base a la deuda neta/EBITDA prevista para el fin de año FY2017. El impacto de la deuda neta/EBITDA incluye el pago de 39 mil millones de rupias indias (579 millones de dólares estadounidenses) de Aditya Birla Group está ajustado para la desconsolidación de Vodafone Países Bajos y está sujeta a los ajustes de finalización.
5FCF definido por Vodafone como guía pero después de los pagos por el espectro
6 Mayor proveedor de comunicaciones por ingresos (en base a los ingresos industriales del TRAI del Q3 FY17) y abonados (según el informe de diciembre de 2016)
7 La propiedad de espectro se muestra en base combinada pro forma y es posible que se deba reducir para cumplir las pautas de M&;A
8 Sin incluir las IBS (siglas en inglés de soluciones integradas), COW (siglas en inglés de sitios celulares sobre ruedas) y las torres MSC (siglas en inglés de centro de conmutación móvil) y alquileres
9 Basado en: (capitalización bursátil de Idea de 263 mil millones de rupias indias (3,9 mil millones de dólares estadounidenses)/50 por ciento) x 45,1 por ciento + 39 mil millones de rupias de indias (579 mil millones de dólares estadounidenses) (recibidos por el 4,9 por ciento de participación transferida) + la contribución a la deuda neta de Vodafone India de 552 mil millones de rupias indias (8,2 mil millones de dólares estadounidenses) basado en la deuda neta de Idea (basado en los ajustes pro-forma según las definiciones de la transacción) como el 31 de diciembre de 2016; la capitalización bursátil de Idea como el 27 de enero de 2017 (VWAP del día de cotización 30 del cierre de 72,5 rupias indias), siendo el último día de cotización previo al anuncio de Vodafone e Idea de que estaban en negociaciones relativas a esta transacción; la tasación de Idea calculada sin incluir la participación del 11,15 por ciento de Idea en Indus Towers (valorada en 8,8 veces el LTM EBITDA, según el múltiplo de Bharti Infratel al cierre el 17 de marzo de 2017).
10 Basado en los ajustes pro-forma según las definiciones de la transacción
11 Los ingresos informados, el EBITDA, el beneficio operativo y el beneficio antes y después de impuestos de Grupo Vodafone del año finalizado el 31 de marzo de 2017 excluirá a Vodafone India, con el resultado después de impuestos de Vodafone India presentado como una línea única en la declaración de ingresos. Los resultados financieros de todos los años previos se volverán a indicar en base a esto
12 Basado en la deuda neta/EBITDA prevista para el año finalizado FY2017. El impacto de la deuda neta/EBITDA incluye el pago de 39 mil millones de rupias indias (579 millones de dólares estadounidenses) de Aditya Birla Group está ajustado para la desconsolidación de Vodafone Países Bajos y está sujeta a los ajustes de finalización
13 FCF definido por Vodafone como guía pero después de los pagos por el espectro
14 Antes de los pagos de liberalización de espectro, o 670 mil millones de rupias indias (10,0 mil millones de dólares estadounidenses) después de los pagos por liberalización del espectro
15 Se espera que los costes totales previstos de integración y de inversión de capital sean de aproximadamente 133 mil millones de rupias indias (2,0 mil millones de dólares estadounidenses) desde la finalización hasta el final del cuarto año completo
16 Excluyendo los costes por la integración
17 En base al número de acciones totalmente diluidas de Idea de 3.630 millones
18 Sujeto a ciertas condiciones
19 Basado en 2 veces la deuda neta de Idea (en base a los ajustes pro forma según las definiciones de la transacción) de 527 mil millones de rupias indias (7,9 mil millones de dólares estadounidenses) a fecha de 31 de diciembre de 2016 + 25 mil millones de rupias indias (369 millones de dólares estadounidenses)
20 Pro forma de las sinergias de costes operativos de porcentaje de ejecución estimado de 1,3 mil millones de dólares estadounidenses en el cuarto año completo de operaciones, tras la finalización, asumiendo los activos de torre vendidos al múltiplo de Bharti Infratel de 8,8 veces el LTM EBITDA al cierre el 17 de marzo de 2017
21 El exceso de flujo de efectivo tiene en cuenta el requisito de capital futuro de la empresa combinada